咖贰

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

强者对于话语权的把控越来越强,变弱的强者甚至会被曾经的弱者嫌弃。在合资股比全面放开的背景下,这一轮由豪华品牌率先发起的合资股比博弈,起到了非常大的示范效应。

1

幻想退休就能让自己职业生涯“过往清零,爱恨随意”的祁玉民,被立案审查调查的结果,于2021年6月公布。

在中纪委国家监委网站上,“因丧失理想信念、无视党纪国法……滥用职权造成国有公司严重损失,致使国家利益遭受重大损失。”这九宗罪责,将这个执掌华晨汽车集团帅印长达13年之久的“风云人物”,钉在了耻辱柱上。可就是这位曾经的汽车公司掌门,见证了中国汽车工业发展史的一个里程碑事件。

祁玉民任上,得到华晨宝马25%股权的宝马汽车,成为第一个表明将控股合资车企的外资公司。去年,宝马在中国混得可谓风声水起,一路凯歌,仿佛忘却了这个早早把华晨宝马财务权、销售权交给宝马集团的“故人”。

2021年,宝马以252.2万辆超过奔驰,时隔六年,重返全球豪华汽车品牌销量第一宝座。其中,中国市场为宝马贡献了84.62万辆,占比三分之一,功不可没。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

拿到合资公司绝对控制权的宝马,大展拳脚,在2022年初掀起了新一波产品攻势,在中国将投入26款新车!可谓人逢喜事精神爽,更何况还是全球最大的豪华汽车制造商?

这样看来,2018年合资股比政策放开后,祁玉民与华晨集团成为第一个吃螃蟹的人——变动合资公司股权比例,用25%的股权,换取未来几年得到350亿元人民币,但似乎这不是一个太好的交易。

至少从目前和接下来一段时间华晨宝马每年贡献的利润水平、营收规模,以及未来产品、技术规划层面看,这恐怕不是太划算的买卖。

2019年,华晨宝马为华晨中国(HK:01114)贡献的净利润超过76亿元;2020上半年则达到43.83亿元,增速高达23.4%。2021年,豪华车市场太火爆,华晨宝马自然不会差。

当然,不排除电动化浪潮洗礼下,燃油时代称雄的宝马,在电动时代沦为过去式,被新势力拍在沙滩上,那样祁玉民就是“未卜先知”了。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

言归正传,在这次合资股比博弈中,羸弱的华晨成为宝马铁蹄下的鱼肉,说任人宰割也不为过。虽然祁玉民在其中角色如何不好定论,但是看华晨和宝马现在的发展,一个上天吃蟠桃,一个地上破产重组,也就一目了然了。如今,中华、金杯这些从前响当当的名号,都成为历史的尘埃。

不过,宝马已经与长城汽车成立了光束汽车,这个50:50的合资公司,会不会因为宝马在沈阳有更大的权利,变得鸡肋,要看魏建军手中的牌有多大了。

2

战车与自行车相撞的结果一目了然,那么奥迪与一汽成立新合资公司,就可以算是强者之间的对话了。

眼看着宝马签下条约,另一场针尖对麦芒的较量,由上汽奥迪的诞生和既成事实引发,一汽-大众奥迪经销商和一汽集团因此震动,最终大众汽车集团与奥迪认怂,极力安抚一汽方面的震怒。

30多年的友谊,岂能说翻就翻?

对背景太牛的一汽集团而言,奥迪绝对是整个集团最赚钱的板块,没有第二,是碰不得的蛋糕,更何况发展红旗的大把银子,也要奥迪输血。2020年,一汽集团净利润高达467亿元,销量比一汽多100多万的上汽集团,利润也就200亿量级,可想而知奥迪的意义。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

相反,对大众汽车集团和奥迪汽车而言,奥迪虽然很赚钱,可大众、奥迪加起来,在与一汽集团的合资公司中,占比也不过40%而已,甚至不及通常中国合资车企50:50的比例。奥迪的品牌、奥迪的技术,给一汽做嫁衣,俗话说再好的兄弟,还要明算账。

大众与奥迪方面曾多次表示要购买一汽-大众10%股份,实现双方平衡,但由于奥迪、大众陷入震惊世界的“排放造假丑闻”,手头突然变得拮据,赔了数百亿美元后,不免囊中羞涩。

不过,缓了五年,也调整了五年,对于电动化转型目标异常明确坚定的大众和奥迪,还是要在中国落地新的发展战略。这也成为股比限制放开后,最早入华国产的豪华品牌——奥迪,在中国发展的新契机。在一系列的博弈后,奥迪与大众集团夺取了新公司的控股权。

去年1月,奥迪、大众汽车集团及中国一汽共同宣布奥迪一汽新能源合资公司落户长春。其中,奥迪及大众汽车集团将持有这家合资公司60%的股份。新公司将生产PPE平台的纯电动车型,而PPE是奥迪与保时捷共同为大型电动车开发的高端电动车平台,该平台打造的车型覆盖轿跑、SUV等。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

没有选择独资,奥迪恐怕是担心自己玩不转;背后有个国企,往后可以硬气一些。毕竟,破财消灾。

伴随政策变化,不仅奥迪拥有了南北两家合资公司,就连大众汽车也有了三家合资公司,甚至在与比较弱势的江淮汽车的博弈中,拿到了与宝马在华晨宝马一样的股权比例。

合资公司的名字没有了江淮,直接变成大众(安徽),后者也被外界看成大众在中国的“亲儿子”,大众汽车集团最新的平台和技术也将直接导入新公司。看来,2021年南北大众在中国市场份额下滑,可能绝非偶然。

所以,在与两家中国本土汽车巨头的博弈中,沉浸中国市场30多年的奥迪,游走于长春和上海,并实现了利益最大化。

3

与宝马的强势和奥迪的平衡术比起来,奔驰在合资公司股比方面似乎不太积极,甚至显得有些拖沓。直到2022年,戴姆勒与北汽集团都没有官宣,关于北京奔驰实质性股权变化的进展。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

反倒是北汽超过吉利,暂时成为戴姆勒第一大股东消息雪藏三年被曝出,在去年年底引发了不大不小的轰动。另一方面,吉利汽车与奔驰Smart的合资公司的第一辆车都快问世了。

和华晨中国一样,北京汽车(HK:01958)和北汽集团也严重依赖北京奔驰。2020年,北京奔驰毛利高达459.77亿元,2021上年半年,该数字达到238.2亿元,同比增长19.9%,这意味着北京奔驰单车毛利达到7.53万元。

试想,和宝马、奥迪一样,这种摇钱树摆在面前,怎么能学华晨,不争取一下,恨不得拱手让人。而北汽集团也是足够隐忍,明修栈道暗渡陈仓,直接成为奔驰第一大股东,提前为股比变化做好抗风险准备。即便后期北京奔驰股比变化,北汽集团也不至于成为“华晨第二”。

如今的北京奔驰和北京汽车(上市公司),戴姆勒和北汽已经是你中有我,我中有你,双方交叉持股。而关于合资公司股权变更,也只在戴姆勒的一份财报中有显示(不会像华晨宝马那样实现75:25),可直到现在双方也没有公开。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

有分析认为,北汽集团虽然不是三大央企,但因为在北京,也非常特殊。所以,奔驰的发展和国产产品投放,并没有像奥迪、宝马这么爽快,后两者把X5和A7都要国产了。

说奔驰不想变更股比,肯定是违心的,只是双方条件还没谈妥,博弈仍在激烈地继续。但这可能会拖累奔驰在中国接下来的发展速度。

4

这三家顶级世界豪华汽车品牌在中国市场,或喜悦,或兴奋,或煎熬,但总归改变了现有格局,也给那些躺着赚钱、不思进取的大型汽车集团敲响了警钟。

好日子是努力奋斗出来的,不然人家百年积淀,凭什么就把利润分你一半呢?

当然,不是所有的豪华品牌都是BBA。例如日产旗下豪华品牌英菲尼迪,在中国市场走向没落,最终没逃过从一个独立的豪华车合资公司,沦为东风日产旗下的一个事业部。可问题是,启辰和英菲尼迪板块都编入东风日产,对后者能起到什么作用呢?除了增加一些数字,还是能像奥迪赋能大众?恐怕用处都不大。年销量不足1万辆,天下或再无东风英菲尼迪。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

除了英菲尼迪,广汽本田的讴歌目前情况同样不容乐观,并没有像本田在中国市场这么受待见,买车送发动机中国消费者能够接受,但是讴歌,恐怕多数人都不太清楚,甚至不如蔚小理、特斯拉出名。唯一表现还不错的日系豪华品牌,也只有丰田汽车的雷克萨斯,但迟迟没有听闻国产具体动作。

实际上,外资强者夺取合资公司股权后,一些诸如东风悦达起亚、北京现代、一汽马自达这样的弱势群体,在过去一年遭遇了巨大变化,但背后,都是被“强势的中方”嫌弃了。

的确,连新势力蔚来、理想和小鹏都不如,还要把工厂卖给理想,租给华人运通,甚至转让长安马自达,难怪一陷入亏损,这些汽车大集团第一个想到的就是趁机瘦身,反正还有其他赚钱的板块。

在国际关系大背景下,德国企业率先做出了举动,特斯拉独资在华建厂也算是破冰之举。接下来,法系、日系和美系的汽车巨头,会怎样呢?从找棵大树好乘凉的角度,它们可能暂时不敢与中方进行过多博弈。

2021汽车业十大话题:全球豪华品牌在华股权博弈升温

当然,就在1月27日,Stellantis集团官方网站宣布,“计划将其在合资企业广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司(下称“广汽菲克”)中所持有的股份占比从目前的50%提升至75%。”

对此,广汽集团迅速发布《关于相关报道的说明》,就此事表示:近年来由于广汽菲克在经营上存在较大困难,合资双方股东就其合资合作经营以及广汽菲克振兴计划进行了深入沟通与磋商。目前,双方尚未签署广汽菲克股权调整的正式协议……

似乎,外资公司有意吊着中方公司胃口,可以合作的、还有用的就继续;如果不行,就自己拿过来经营也未尝不是双赢之举。既然都在亏损,那不如“有一种爱叫做放手”。

文字为【汽车K线】原创,部分图片来源于网络,版权归原作者所有。本号文章,未经授权,不得转载,违者必究。同时,文章内容不构成对任何人的投资建议。股市有风险,投资需谨慎。